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文章：@BuidlerDAO

作者：@Jane@Gimmy

编排：@Lexi@createpjf

文章早知道?

1.介绍

2.BounceBit机制简介

2.1BounceBitProtocol

2.2BounceBitChain

2.3Tokenomics

3.营销策略

4.生态进展

5.关于BounceBit的一些延展思考

6.结语

介绍

BounceBit是一个在比特币（Bitcoin）生态上的再质押（Restaking）基础层。在设计上，它与币安深度合作，架构出具有高收益的CeDeFi元件；另外自己搭建BounceBitChain，为Restaking搭建出具体使用场景，整合出一个有趣的系统。BounceBit的代币BB将于5/13上线币安。根据官方给的资料，在写此篇文章的当下TVL超过了$1BN。

在投资机构方面，BounceBit在今年二月的时候，募集了6M美金的种子轮，此轮由BlockchainCapital和BreyerCapital领投。并在三月与四月的时候，OKXVentures与BinanceLabs分别给了战略投资。

在核心理念上，BounceBit的设计与当下的BitcoinL2截然不同。它没有设计新的资产型态，也不试图修改比特币底层协议的任何部分，反之，它清晰地知道比特币生态最核心的正是具有庞大市值与最佳去中心化属性的BTC本身，BounceBit做的事情只不过是借力于BTC本身。这种看似偷懒取巧的方式，在研究与思考后回头看，我们隐隐觉得是一种直击本质的做法。

下文中我们将详细介绍其机制，并对其部分关键设计进行探讨。

BounceBit机制简介

参考上面的架构图，可以看到，BounceBit主要由三个部分组成：

BounceBitProtocol：CeFi的部分；BounceBitChain：Staking与LSD的部分；ShareSecurityClient：Restaking的部分。BounceBitProtocol

BounceBitProtocol的细节可以参考这张图：用户将BTC存入BounceBitProtocol，会以1:1的形式，领回LiquidCustodyToken(LCT)作为存款证明。例如存入BTC会领回BounceBTC(BBTC)，存入USDT会领回BounceBitUSD(BBUSD)。依照官方的说明，目前会接受的资产有：Bitcoin上面的BTC，Ethereum上面的WBTC、USDT，以及BinanceSmartChain上面的BTCB与FDUSD。

接着BounceBitProtocol会将用户存入的所有资产,保留在一个多方计算（Multi-PartyComputation,MPC）的托管帐户中（并且不会离开），这边的资产会用映射（Mirror）的方式进入币安中，并委托给资产管理公司，进行诸如资金费率套利（FundingRateArbitrage）的操作以产生利润，再将此利润回归给用户。

币安与托管帐户之间，会透过T+1的场外结算（Off-ExchangeSettlement,OES）方式，以隔离资金来保证安全。

这边具体的资金托管服务商是Ceffu与MainNetDigital。Ceffu的前身是BinanceCustody，在过去的很长一段时间中，是币安唯一配合的托管合作伙伴（最近新增了几家对加密货币友善的瑞士银行）。MainNetDigital则是一家从基金（MainNetCapital）起家的新加坡服务商。

BounceBitChain

BounceBitChain是一条采用了权益委托证明（Delegated-Proof-of-Service,DPoS）共识机制，且EVM兼容的独立Layer1。

PoS的核心在于许多节点们（nodes），透过将资金质押（stake）的行为成为此区块链的相关利益者。经由进行验证，对整体区块链的安全进行贡献，也换取对应的奖励。（借用许明恩生动的讲法，这是一个数位劳动的奖励。）

在BounceBitChain的设计中，用户可以自由选择将手中的BBTC或/与BB，委托（Delegated）给在积极验证群（ActiveValidatorSet,AVS）中的任一特定的验证节点（ValidatorNodes）以赚取奖励。

验证节点可以自由的设定费用（CommisionFee）进行市场竞争。目前的设置中，AVS在每一个24小时为一周期的Epoch中，会同时有50个验证节点（25个接受BTC的质押，与25个接受BB的质押），50这个数字由治理来确认，至于哪些验证节点会被选入AVS，则是会根据表现，每一个Epoch重新确认。

以上整套质押流程，会透过LiquidStakingModule执行，并会将对应的stBBTC与stBB给到用户，作为质押证明（也就是LSD）。

此LSD会有两种用途：

拿到BounceBitChain上面的dApp使用，可以想像的场景有：作为CDP稳定币协议的抵押品、作为Lending协议的抵押品、到DEX上面组流动性（并赚取LP奖励）让ShareSecurityClients(SSCs)租借BounceBitChain的安全性，例如Bridge、Oracle、Sidechain等等，这也就是Restaking的部分。这边的逻辑与EigenLayer一致。但目前还没有看到Client的案例，估计早期的奖励也是会用积分的形式给，给到用户空投的预期，至于会不会是红萝卜与驴的故事，有待时间验证。

综合下来，完整的架构与各个结构之间的关系如下图：

Tokenomics

作为BounceBitChain的原生代币，BB的总供应量为2,100,000,000颗，具体分配与解锁时程表如下：

BB的TGE时间预计发生在2024年的五月。上市时的流通供应量将为409,500,000颗，占总代币供应量的19.50%。

这里引起我们注意的有两点：

投资者的占比20%，略高于Web3常见的10%~15%。BinanceMegadrop占了8%，并且在TGE时会全部释放。

结合1）BounceBit是BinanceMegadrop的首个项目，2）最开始就支援BNB格式的比特币（BTCB）等，我们可以看到BounceBit与币安有较深的连接。可以想像此力度的空投在最初期有望吸引到大量来自币安的用户与TVL，但在大量的空投之后是否能取得持续发展，则取决于BB有没有对应的实际收益场景，以支撑有竞争力的APY。

营销策略

在营销上，BounceBit曾在测试网上推过奖励TVL的“水浒传”，吸引用户参与BounceClub的“西游记”，以及近期与币安联手的“Megadrop”。

水浒传是一个类似Blast做过的TVL激励活动，同样是存TVL赚取积分、邀请新用户、排行榜等元素，但新加入了加速卡、积分加成卡牌、团队活动、抽奖等等游戏元素。西游记则是让用户打造自己的俱乐部（Club），是一个让用户可以自定义不同dApp串接的工具。Megadrop则是一个深度与币安绑定的活动，一方面为BounceBit引流，另一方面也给到BNB使用场景与锁仓动机，具体规则可以参考这里，算是一个比较新颖又直觉的玩法。

总的来说，营销作为web3产品不可或缺的一环，BounceBit团队在这方面看起来是很会玩的xDD

生态进展

BounceBit生态上已经有一些DeFi项目，包括BitSwap（DEX），MultiBit（BTCEVM双向桥），BitStable（稳定币）等。

以BitSwap为例，作为基于BounceBit构建的第一个DEX，通过与MultiBit,DAII合作，其希望简化跨链交易，成为BRC-20资产的流动性中心。用户可以在BitSwap上将任何ERC20代币（ETH/USDT/等）交换为DAII，DAII又与其他桥接BRC20资产形成配对。此外，通过整合MultiBit的CCIP，用户可以将桥接BRC20无缝转移到比特币。

ERC20DAIIbridgedBRC20BRC20

https://twitter.com/BitSwap_xyz/status/1750015734216864145关于BounceBit的一些延展思考

在了解BounceBit的基础设计后，有几个比较有意思的点我们来展开探讨一下：

CeDeFi模式有其应用场景

用户即使是进入BounceBitChain这样相对去中心化的环境，但正如名字所暗示的，由于主打的是CeDeFi形式，因此仍然可能面临BBTC或BB暗含的CeFi风险曝露。不过，我们不应该把中心化交易所（CEX）或所有中心化的元件视为洪水猛兽。例如现在多数的dAPP用的是可升级的合约，控制权其实是在项目方手中的（这也正是，会说用户拥有的是项目的token，而非equity）；又或例如许多L2现阶段用的也是中心化的排序器（Sequencer）。但这不影响人们去使用它们。

去中心化是有光谱的，中心化交易所，例如币安，对于小白用户来说，很多时候是一个比掌管自己钱包，再在DeFiProtocol上面交易更安全合理的行为。而对于大户来说，CeDeFi也给其提供了一个相对保障资产安全性的前提下，透过中心化服务提供商增加收益的折衷选项。

收益来源与可持续性

收益来源与其可持续性是考察任何Web3产品的核心。以BounceBit来看，可以简单分为三种收益：

a.在BounceBitProtocol端接入Binance的资产管理收益

Binance的资产管理收益目前看到主要是资金费率套利（FundingRateArb）。在正确执行的前提下，此策略可以几乎做到DeltaNeutral，算是风险较低且可控的交易策略。

b.在BounceBitChain上的质押奖励

BounceBitChain上的质押奖励来源于链上的交易费与通过POS增发的BB代币。

c.生态DeFi收益

DeFi收益则取决于BounceBit生态中DeFi的活跃程度。

此外，鉴于Boucebit生态现在处于发展初期，SSC后续的再质押生态的发展是观察BonuceBit后劲的关键，推测团队会推出相关活动或者黑客松等鼓励应用的发展，从而使SSC后续的再质押奖励处于一个有吸引力的水平。

对于BTCL1的价值

在最近比特币生态爆发的时期，受到Mezo的设计思路的启发，我们也使用第一性原则的框架去评估任何的新项目：这个链/协议，为BTCL1带来什么价值？

如果PoS/DPoS的本质是想用分散式的资本来对区块链网路进行保护，那就可以分成两个层面加强：一是更多资本，二是资本更分散。第二点不好论证，但在第一点方面，如果能将PoW的资产也纳入麾下，则采用PoS作为共识的区块链会有更强的保障。BounceBit(只)在资产层面，为BTC创造新的使用场景的设计思路，在我们看来是简单暴力、直接坦白的，这与很多比特币生态上其他的链形成明显的对比。

起初我们认为这个手段是偷懒的，既没有考虑如何做好原生EVM，也考虑如何使用原生UTXO的架构。但在研究与思考后，我们认为这不失为一种直击本质的做法：明摆着地告诉用户，这是一个有中心化成分的产品，且只拿BTC作为资产过来BounceBit的链上使用。毕竟关键是以一种BTC持有者可信任的方式把BTC用起来，增加其使用场景，具体的手段则可以灵活变通。

结语

如何把BTC有效用起来无疑是BTC生态的关注重心，不同的项目方在这场命题作文中交出了不同的答卷。BounceBit的方案简单直接，紧紧围绕BTC收益来创造价值，同时项目运行不到半年，即成为币安Megadrop第一期项目，团队资源运作、整合能力可见一斑。不过长期，其SSC是否能得到较好的发展，才是衡量BounceBit真正成功的关键，暂且拭目以待。