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摩根大通分析師周四發布最新研究報告警告，比特幣仍處於「超買區」，可能會進一步下跌。此前摩根大通也預測減半後，由於挖礦獎勵減少、礦工生產成本增加，比特幣可能會跌至 4.2 萬美元。 （前情提要： 比特幣ETF連四日淨流出》BTC跌破65000、以太坊失守3500美元，賣壓結束了？ ） （背景補充： 比特幣衝破6.8萬！Fed利率連五凍，鮑爾放鴿「今年降息3次」美股再創歷史新高 ）

比 特幣在 14 日創下 73,777 美元歷史新高後，本週持續出現大幅回落，最低在 20 日跌破 6.1 萬美元，隨後才出現反彈，撰稿當下在 6.5 萬美元處震盪。

在此背景下，摩根大通分析師周四發布最新研究 警告 ，比特幣當前仍處於「超買區」可能會進一步下跌。

以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通分析師在報告中指出，從摩根大通的期貨倉位指標、以及比特幣期貨價格較現貨的溢價來看，比特幣仍處於超買狀態，迄今為止，只有少數部位平倉：

儘管過去一週大幅調整，但這兩項指標表明，比特幣仍處於超買區域。

基本上市場對比特幣在年底前上漲持樂觀態度，最大的兩個原因是看好比特幣現貨 ETF 可望持續帶來增量資金、減半過後比特幣新幣供應將減少。但摩根大通分析師表示，最新數據顯示，流入現貨比特幣 ETF 的資金淨流入已有所放緩，挑戰了資金持續單向流入現貨 ETF 的觀點。

摩根大通寫道：

事實上，隨著減半事件逼近，獲利了結更有可能持續，尤其是從持倉背景來看，儘管過去一週出現回調，但看起來仍處於超買狀態。

比特幣將在 4 月迎來挖礦獎勵減半，屆時區塊獎勵將從 6.25 枚比特幣降至 3.125 枚比特幣，摩根大通分析師此前 預測 ，由於挖礦獎勵減少、生產成本增加，在減半後，比特幣可能會跌至 4.2 萬美元左右。

在摩根大通看來，在減半後，比特幣全網算力可能會下降 20%，原因是隨著礦工獲利能力下降，效率較低的礦工會決定退出挖礦業務，基於 0.05 美元 / 千瓦時的平均電力成本，生產成本的估算中位數會降至 4.2 萬美元。

不過根據近年歷史 數據 ，上一次比特幣價格「接近或是低於」挖礦成本，是發生在 2022 年熊市底時，當時有不少礦企因而倒閉。但是處於牛市週期時，BTC 價格通常都會比挖礦成本高上許多。

雖然歷史中，減半完成後通常會有個小幅度的回調，但是否會來到 4.2 萬美元，可能還很難說。

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