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根据东吴证券的最新研报分析，12月美联储(FOMC)的会议将可能迎来一次降息操作，预计将降息25个基点，将利率区间调至4.25%至4.5%之间。这一决策反映了美联储在经济增速放缓和通胀压力逐渐缓解的背景下，继续调整货币政策以支持经济复苏。与此同时，市场也在密切关注美联储未来政策走向，尤其是对于2025年利率的展望。

首先，报告提到，尽管12月FOMC有望降息，但美联储的点阵图指引可能会有所调整。点阵图是美联储官员对于未来几年的利率走势的预期图表，通常用来反映市场对美联储政策的看法。东吴证券预计，美联储将把2025年的政策利率预期上调25至50个基点，这意味着美联储对于未来几年经济增长和通胀控制的信心有所增强。此外，美联储主席鲍威尔可能会在会议后发布更多关于暂停降息的言论，弱化市场对于2025年初降息的预期。

鲍威尔的言论一向被市场高度关注，尤其是在经济增长放缓和通胀逐步回落的背景下，投资者对美联储是否会继续降息保持高度关注。在过去的一年里，美联储已经多次通过加息来抑制通胀，但随着通胀数据的逐步改善，降息的可能性也逐渐浮出水面。此次12月降息的预期，可以看作是美联储在经济复苏过程中做出的灵活调整。然而，东吴证券指出，鲍威尔可能会倾向于强调经济复苏的脆弱性，暗示即使短期内降息，未来政策的方向仍然不确定，尤其是对于2025年利率的调整，可能会受到经济增长放缓的限制。

展望2025年，东吴证券预计，美联储将在2025年3月和6月分别降息25个基点。然而，由于经济的不确定性，2025年下半年存在暂停降息的风险。这一预测反映出市场对于经济复苏的谨慎预期，即使美联储希望通过降息来刺激经济，亦需保持对通胀压力的警惕。尽管通胀在一定程度上有所缓解，但全球经济仍面临诸多挑战，如供应链问题、地缘政治风险等，这些因素都可能影响美联储的政策决策。

总的来说，尽管市场普遍预计美联储会在12月进行降息，但2025年的利率走势将更加复杂。美联储将在继续密切关注经济数据的基础上，灵活调整货币政策。对于投资者而言，理解美联储政策的微妙变化，尤其是点阵图的调整和鲍威尔的言辞，将有助于把握未来的市场走势。同时，考虑到未来经济的不确定性，美联储可能会在降息的节奏上保持谨慎，避免过度刺激经济而导致新的通胀压力。因此，未来的货币政策调整将依然充满变数，市场需保持高度关注。