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2025年1月21日，特朗普在美国总统就职后的第一天并未采取征收关税的行动，尽管在其就职演说中简要提到了关税问题，但并未给出任何具体的实施细节。这一模糊的立场引发了市场的高度关注，尤其是对于美国未来利率和通胀走势的预期产生了较大的影响。

在特朗普就职演讲中，虽然提及了关税问题，但缺乏明确的政策细节，使得投资者对未来的经济政策产生了更多的疑问。这一不确定性导致市场对美国利率的预期发生了变化。根据外媒分析，利率期货市场已经将美联储在2025年降息的可能性增加了4个基点，市场普遍预计美联储到12月时会将利率降至3.9%。这一调整表明，投资者普遍认为美联储可能会采取更加鸽派的货币政策，以应对美国经济的不确定性。

美联储利率的下调预期推高了美国国债的需求，特别是2年期和10年期的美国国债收益率因此出现下滑。这一变化反映了市场对美国经济前景的谨慎态度，并对特朗普未能明确出台关税措施的情况表示担忧。尽管特朗普在上任的第一天没有直接实施关税，但他仍然暗示考虑对加拿大和墨西哥加征关税，这一言论引发了市场的不安。

分析师指出，即使特朗普采取的是一种较为谨慎的关税策略，关税威胁仍可能对美国经济产生不利影响，尤其是在通胀方面。市场担忧关税加征可能导致物价上涨，从而进一步推高通胀压力。如果这一趋势持续，美国利率可能会在更长时间内维持在较高水平，甚至可能迫使美联储在面对通胀压力时采取更为紧缩的货币政策。这将对美国经济的复苏产生负面影响，尤其是在全球经济面临多重挑战的背景下。

特朗普对关税的模糊立场也加大了市场的不确定性。投资者在等待更多的政策细节时，依然对可能的关税冲突感到忧虑。关税的增加不仅可能影响美国与邻国的贸易关系，还可能引发更广泛的全球贸易紧张局势，这对于全球经济的稳定性和投资者信心都是一种考验。

总的来说，特朗普在就职的第一天虽然没有直接征收关税，但其对关税的潜在威胁仍然是市场关注的焦点。投资者对美联储降息的预期进一步升温，但关税问题可能仍然是未来美国经济走势的关键变量之一。随着特朗普政府进一步明确经济政策，全球市场可能会对未来的政策方向产生更为清晰的预期。