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2025年2月8日消息，CryptoQuant创始人兼CEO Ki Young Ju 近日在社交媒体上表示，当前加密市场正处于“选择性”山寨币行情阶段，仅有少数山寨币与比特币保持较高的相关性，而大部分代币的市场表现出现明显分化。

Ki Young Ju指出，ETH等基础设施类代币近期表现疲软，而与机构采用、稳定币以及Meme币相关的代币则呈现出更高的市场活跃度。这一趋势表明，资本正在向特定类别的加密资产集中流入，市场的投资逻辑正在发生变化。

市场分化加剧：基础设施类代币受挤压

在过去的几个市场周期中，以太坊（ETH）作为公链基础设施的代表，一直是山寨币市场的风向标。然而，Ki Young Ju认为，当前市场对ETH等基础设施类代币的需求有所下降，这可能与两方面因素有关：

1. L2扩展方案的崛起：随着Arbitrum、Optimism等Layer2解决方案的成熟，以太坊主网的使用率相对降低，交易成本优化也减少了市场对ETH的需求。
2. 市场关注点转向应用层：越来越多的资金流入实际应用场景，如机构采用的代币、稳定币生态和Meme币市场，使基础设施类资产暂时失去市场焦点。

机构采用类代币受青睐 资金涌向稳定币相关资产

值得注意的是，与机构采用相关的加密资产近期表现强劲，表明主流投资机构对部分加密资产的兴趣正在上升。例如，一些与支付、结算和企业级区块链解决方案相关的代币受到市场青睐。

与此同时，稳定币相关资产的活跃度也在提升。这可能与近期全球监管趋向合规化、稳定币在跨境支付中的重要性增加等因素有关。例如，一些围绕USDT、USDC以及新兴稳定币的生态代币，在市场震荡期间保持了较强的交易量。

Meme币持续火热 投机情绪推动短期行情

尽管Meme币通常被认为是投机性较强的资产类别，但市场数据显示，部分Meme币仍然保持较强的市场活跃度。这一趋势表明，投资者仍然愿意在特定市场环境下博取短期收益，尤其是在比特币波动率较低的情况下，Meme币市场更容易吸引交易资金。

当前的“选择性”山寨币行情表明，市场的资金流向已经从全面上涨转向结构性投资。投资者需要关注以下几点：

1. 机构采用类代币的持续增长，特别是受到监管认可的数字资产。
2. 稳定币生态的进一步扩展，尤其是在跨境支付、DeFi和企业结算中的应用。
3. Meme币市场的短期热度，但投资者需注意其高波动性风险。

未来，如果市场继续沿着这一趋势发展，可能会出现更加精细化的投资策略，不同类别的加密资产将表现出更明显的分化。在比特币市场相对稳定的情况下，资金将更倾向于流向高增长潜力的特定板块，而非盲目追逐整个山寨币市场的上涨。