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2025年，Greeks.live的宏观研究员Adam在其最新的分析文章中提到，近日的CPI（消费者物价指数）数据略超市场预期，这一消息一度导致比特币（BTC）价格跌至94,000美元。然而，在美联储主席鲍威尔发表利好加密货币的讲话后，市场情绪迅速反弹，各主流币种的价格纷纷上涨，达到了本周的高点。

根据Adam的分析，当前期权市场的隐含波动率（IV）处于近一年来的较低水平，尤其是短期IV显著降低。当月到期的期权隐含波动率仅为46%，这表明市场对未来一段时间的波动预期较低。隐含波动率作为期权市场的重要指标，通常可以反映市场对未来价格波动的预期。IV的下降意味着市场参与者普遍认为接下来的波动性将较为温和，短期内不会出现剧烈的价格波动。

此外，Adam还指出，波动率指数（Dvol）在过去一年中，只有14%的时间处于当前的低水平，显示出市场情绪的持续平稳。造成这一现象的主要原因是近期市场看涨情绪的持续减弱，尤其是大宗看涨期权的持续抛售。自上个月期权合约交割结束后，各期限的期权“Skew”（即看涨与看跌期权的价格差异）出现持续下降趋势，并且目前已经接近零轴，暗示市场对未来上涨的预期有所减弱。

在这样的市场环境下，Adam认为，当前是“市场消化Trump Trade”的关键时期，也就是市场对特朗普政策的反应逐渐平稳，进入了所谓的“垃圾时间”。在这一阶段，市场的大宗看涨期权正在持续被巨鲸投资者卖出，这也导致了期权市场波动性的进一步下降。对于投资者来说，跟随巨鲸卖出期权似乎是一个较为明智的选择。通过这种策略，投资者可以更好地应对当前市场的低波动性，并且在短期内规避较大风险。

从整体来看，CPI数据虽然一度对比特币价格造成了冲击，但随着利好消息的传出，市场情绪迅速回升。然而，期权市场的低波动性和看涨力量的减弱表明，市场短期内可能缺乏较大的上涨动力。对于投资者而言，当前的市场环境可能更适合采取保守策略，避免过度依赖短期波动带来的利润。

总的来说，尽管近期比特币等加密货币的价格出现了一些波动，但市场的整体情绪仍较为稳定。期权市场的低波动率表明，投资者对未来市场的波动性预期较低，这可能意味着短期内市场不会出现大的波动。因此，在当前的市场环境下，采取更加谨慎的投资策略，尤其是在期权市场中跟随巨鲸投资者的操作，或许是更为理智的选择。