观点：真的还会有「山寨季」吗?
作者：ROUTE2FI
编译：Frost，BlockBeats
我们听说过很多关于「山寨季」的说法，但这次我认为情况会有所不同。我们总是习惯于听说：「在适当的条件下，每一枚代币都会上涨。」但这是真的吗？
请记住，如今市场上具有「实用性」的代币比2021年要多得多。现在每周都会有3-5个「优质」代币添加到市场上，每个人看起来都很高兴。但问问自己，谁将购买所有这些代币。除非机构或散户大量涌入，否则这将只是一场永远的PvP。
最近的一个例子是虫洞空投。以100亿估值推出。现在问问自己为什么要拥有它？除了纯粹的碰运气，我看不出其他原因。
我认为当BTC趋势走低，山寨币的走势变得更自由时，将会有少数山寨币走势比较难看。并非一切都如人们所习惯的那样。目前从事加密货币行业的人数比上一个周期要多，但人们现在更聪明了。我认为我们将像过去6个月所习惯的那样盲目地认为接下来还会进行板块轮动，可能是错误的想法。Thiccy称，山寨币板块今年以来已通过解锁和质押奖励增加了20B美元的供应量。按这些价格计算，山寨币日均通胀为2.5亿美元。从年初到现在，山寨币的市值增加了约2亿美元，市值增加了53%，而BTC上涨了53%，以太坊上涨了45%。
由于越来越多的项目发币，FDV的增长速度超过了流通量，年初至今增加了约70%。FDV和流通供应量之间的价差（代表未来供应量将冲击市场的数量）今年迄今已增加超过1500亿美金。随着流入主流币的资金放缓，每日山寨币供应的比重变得越来越明显。我对交易了解得越多，我就越意识到战术性地做空山寨币是+EV行为，但在上升趋势中赤裸裸地做空山寨币可能是危险的。
无论如何，由于不断推出的新代币+新供应进入市场，山寨币的总市值正在稳步增长。
上面的示例包含一些高市值/FDV代币。看看WLD，它的市值10亿美元，但FDV为640亿美元。这意味着什么？
这意味着WLD未来将源源不断地供应给市场。2024年7月，他们将开始疯狂抛售，每天有600万美元的WLD代币投放市场。就背景而言，目前市场上有1.81亿美元的WLD代币。
即使你不是火箭科学家，也能明白这是极其悲观的。通过基本的供需曲线很容易看出，当这种供应进入市场时，很难保持WLD价格上涨。谁会每天购买600万美元WLD代币？
这是否意味着看空山寨币？不一定，这只是意味着我认为大多数新的VC骗局币（高FDV币）最终都会疯狂砸盘。您可以在配对交易或想要对冲的情况下利用这一点。
现在就在减半之前，做多BTC，做空弱势代币是有意义的。例如$STRK、$APE、$BOME、$ADA、$CRV、$XRP。或者，如果山寨币总体表现优于大盘，则将这些弱势山寨币与强势山寨币结合起来交易：目前强势的山寨币：$ENA、$TON、$FTM、$PENDLE。然而，市场势头每时每刻都在变化，这并不是建议马上就做多/做空这些代币。
Memecoin的好处在于，它们实际上是仅存的少数诚实代币之一。看看$WIF、$PEPE、$DOGE等。流通量和总供应量是相同的。没有天量解锁，这只是玩家与玩家之间的较量。